6月下旬，港交所前行政总裁李小加创办的滴灌通国际投资有限公司（简称“滴灌投资”），向港交所递交了上市申请（A1）表，汇丰为其独家保荐人。
本次上市主体并非是滴灌通集团，而是一家新成立的专业投资公司。李小加透露，拟以罕见的中国香港上市规则第21章（俗称现金公司）方式在中国香港主板上市。所有认购股份的投资者，将构成滴灌投资的全部股东。
图 / 滴灌投资递交的港交所IPO初步申请文件（来源：滴灌投资港交所招股书）
按照港交所上市条例第21章的相关规定，此类公司首次IPO只能由专业投资者参与，而个人投资者无法参与。
同时，港交所已有近15年没有第21章公司上市，因此滴灌投资能否成功IPO备受关注。
不容忽视的是，滴灌通成立四年多以来，市场对其经营模式提出多项质疑。比如，投资回报稳定性、不存在“非股非债”、跨境结构归谁监管等。
面对这些问题，滴灌投资的IPO进程是否会增添变数？如何才能获得国际资本的认可和青睐？
120亿估值、上万门店投资引关注
为何成立仅一个月，就宣布在港交所IPO？小微门店投资项目能否得到资本市场认可？
「子弹财经」为了全面认知这家公司，从工商信息、创始人与融资轮次、投资逻辑等三个视角出发，清晰呈现其经营模式。
第一，从工商信息来看，天眼查信息显示，滴灌投资成立于2025年6月9日，注册地为开曼群岛，成立一个月以来尚未开始运营。
滴灌通集团成立于2021年4月13日，定位于一家运用金融科技连结全球资本与小微企业的交易所集团。
从公司命名来看，“滴灌”二字有何内涵？它是从以色列农业科技滴灌技术之中获取灵感，希望将资金活水有效滴灌到小微企业中。
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