今年上半年，动力煤价格从年初高位持续下行，在二季度创近五年新低，焦炭、焦煤现货领先价格跌超20%，这让不少煤炭企业遭遇了亏损。
在已经披露业绩预告的煤炭企业中，13家上市公司预计上半年合计亏损至少约30亿元，其中5家首亏、5家增亏，美锦能源（000723.SZ）、云煤能源（600792.SH）、安泰集团（600408.SH）预计同比亏损收窄；而宝泰隆（601011.SH）或靠投资收益实现扭亏为盈。
煤炭价格下跌，让下游的钢铁和火电企业的盈利有了改善空间。
据时代财经统计，在已经披露业绩预告的钢铁和火电企业中，有18家钢铁上市公司预计业绩向好，7家火电企业预增。
不过，中国煤炭运销协会近期强调，要加强行业自律，整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡。煤炭行业或也拉开了“反内卷”的序幕，未来价格走势和行业盈利还有待观察。
煤炭企业业绩承压
根据Choice数据，时代财经梳理发现，截至7月15日，共有22家煤炭企业披露2025年上半年业绩预告，超80%的企业业绩下滑。其中，5家首亏、5家增亏、8家预减，美锦能源、云煤能源、安泰集团预计同比亏损收窄，宝泰隆或实现扭亏为盈。
从归母净利润金额来看，在已经披露业绩预告的煤炭公司中，“煤炭一哥”中国神华（601088.SH）预计以236亿元~256亿元的高利润将众人甩在身后，稳居榜首，但也逃不掉净利下滑。而大有能源（600403.SH）暂时以预计亏损8.20亿元“垫底”，同比增亏3.30亿元。
2025年上半年煤炭板块业绩预告。图源：时代财经 制图
从归母净利润涨跌幅来看，首亏的郑州煤电（600121.SH）预计归母净利润降幅高达以2180%，除此之外，云维股份（600725.SH）、安源煤业（600397.SH）、山西焦化（600740.SH）、甘肃能化（000552.SZ）、恒源煤电（600971.SH）等7家企业归母净利润跌幅下限预计均超100%。
对于业绩下滑的原因，大部分企业均提到煤炭的“跌跌不休”——如中国神华提到，主要原因系受煤炭销售量及平均销售价格下降影响，其煤炭分部利润下滑；大有能源则认为，公司商品煤平均售价同比下降约29%，煤炭销售收入同比减少约7.46亿元；上海能源表示，本部精煤平均销售价格同比降幅30.42%，以及所属徐庄煤矿一季度未正常出煤炭对公司经营业绩造成一定影响。
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