果下科技股份有限公司（以下简称“果下科技”）正在冲击港交所IPO（首次公开募股）。
招股书显示，截至2024年末，果下科技的贸易应收款及应收票据、合约资产合计占到公司总资产的近五成。不仅“赊账”金额较高，果下科技还为潜在客户提供贷款，以获取订单，其中2024年就达5570万元。
《每日经济新闻》记者注意到，果下科技在2025年3月和4月接连进行了两次增资，但凯博鸿成（湖北）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“凯博鸿成”）的认购价格远低于深圳宁乾私募创业投资基金管理有限公司（以下简称“深圳宁乾”）。 凯博鸿成的合伙人之一为港股上市公司中创新航，而中创新航（及其子公司）在报告期内（2022年至2024年，下同）也是果下科技的重要客户和供应商，果下科技在2024年对其的销售毛利率远高于公司平均水平。
应收款占资产近五成，通过放贷获客
果下科技是储能行业的可再生能源解决方案及产品提供商，其业务由智能储能系统解决方案、EPC（工程总承包）服务和其他三个部分组成。在报告期内，智能储能系统解决方案的收入占比分别为99.2%、90.1%和97.8%。
2022年至2024年各年度，果下科技的收入分别为1.42亿元、3.14亿元和10.26亿元，年度利润分别为2427.7万元、2814.8万元和4911.9万元。
来源：果下科技招股书
果下科技的智能储能系统解决方案包括大型储能系统、工商业储能系统、户用储能系统和其他储能系统。大型储能系统是果下科技在报告期内收入逐年大增的最大“引擎”，其在公司的整体收入占比从2022年的12.2%逐年上升至2024年的76.6%；户用储能系统的收入占比则从2022年的72.1%逐年下降至2024年的20.3%。
值得一提的是，果下科技在报告期内各年度的前五大客户变化较大。2022年至2024年各年度，果下科技前五大客户收入占公司总收入的比例分别为98.9%、84.5%和66.5%，前五大客户中分别有3家、4家和3家为当年度才与果下科技开展业务关系，这些客户的收入占公司总收入的比例分别达84.2%、53.6%和47%。
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