昨日，兴业证券全球首席策略分析师张忆东发布最新研报，对公募基金的港股配置进行详解。研报指出，截至今年二季度末，公募基金港股投资市值创下新高，同时主动型基金港股持仓占比也创新高，近三成主动基金港股仓位达到40%~50%。此外，被动型基金资金也在加速流入港股市场。
张忆东还指出，今年二季度，公募基金对港股医疗保健和金融两大行业增持最为明显，但同时也在减持非必需性消费业和资讯科技业。
总体趋势：主动型基金港股投资市值创4年来新高
公募基金对港股市场的布局，最早可以追溯到2017年。2020年下半年，公募基金开始大举进入港股市场。截至2021年上半年，公募基金投资港股的市值突破5000亿元，随后总体规模开始出现明显波动，直到2024年下半年，公募基金才开始再次大举建仓港股。
张忆东在最新研报中指出，截至2025年中期，公募基金港股投资市值已达到9002.6亿元，高于前期高点2021年中期的5273.4亿元。其中，主动型公募基金持有港股市值为4958.0亿元，也突破了2021年中期的高点，创下4年多来的新高。
此外，被动型公募基金的港股投资市值稳步增长，达到4044.6亿元。同期，港股通持股市值为46474.5亿元，公募基金港股投资市值占港股通持股市值比例为19.4%。
仓位分析：主动型基金港股持仓占比创新高
张忆东指出，2023年四季度以来，主动型公募基金的港股投资市值占基金资产总值和股票投资市值的比重在持续抬升。
截至2025年二季度末，主动型公募基金港股投资市值占基金资产总值和股票投资市值的比例分别达到14.7%、17.5%，均超过了上一轮的高点——2021年一季度的11.0%、14.2%。
其中，偏股混合型基金的港股持仓市值显著高于其他类型的公募基金。数据显示，偏股混合型基金的港股持仓市值达到3707.1亿元，占主动型公募基金港股持仓总值的74.8%。
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