8月26日晚，宋城演艺（300144.SZ，股价9.06元，市值237.61亿元）发布2025年半年报，上半年公司实现营业收入10.8亿元，同比下降8.3%；归属于上市公司股东的净利润为4亿元，同比下降27.4%。公司称，受轻资产输出业务收入确认减少和广告费用增加等因素影响，业绩有所下降。
财报显示，今年上半年公司销售费用为7870万元，同比增加48.6%，主要系报告期内公司广告投入同比增加所致。《每日经济新闻》记者梳理发现，近年来，宋城演艺的销售费用持续攀升，2022年上半年，销售费用仅为815万元。
丽江千古情表演。图片来源：视觉中国
而在报告期内，宋城演艺几大主要的千古情项目，同比上年净利润多有下滑趋势，其中张家界千古情亏损扩大超160%。公司投放的广告费似乎并没有带来更多营收和利润。
近年来销售费用不断攀升
记者梳理宋城演艺自2010年12月上市以来的历年半年报看到，若剔除重大资产重组影响，直至2019年，公司的半年度销售费用多控制在1500万元以内。但近年来，宋城演艺的销售费用开始大幅增长。2022年上半年销售费用为815万元，2023年同期则增长145%至1998万元，2024年上半年再增至5296万元。
财报显示，2023年上半年，宋城演艺对西安、杭州、上海的千古情项目进行了主题活动宣传。2024年，公司则大力发展线上线下营销，线上聚焦微信、微博、小红书、抖音、快手等主流宣传阵地，完成多轮次精准投放，联动KOL（关键意见领袖）及大V达人；线下则在重要时间节点如春节策划主题活动；在广东千古情景区开业时还通过全渠道宣发让景区未开先火。
到了2025年，公司又紧跟潮流，以网红孵化和职人直播为抓手，形成网红矩阵和网红梯队，职人直播持续发力。公司称，直播场次、直播时长、观看人数叠创新高，直播总成交额大幅提升。
前两年的营销投入确实换来了增长，2023年上半年和2024年上半年，宋城演艺的营收和净利润均实现了增长，但到了今年，营销似乎失效了。归母净利润同比下降27.4%，公司将广告费用增加视为重要原因之一。
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