新能源板块今日行情爆发，“反内卷”主线助力，光伏50ETF（159864）大涨超4.5%，盘中涨幅一度近6%，冲击三连阳，多只成分股放量大涨超10%。
从中长期基本面来看，光伏行业正逐步筑底。2025年上半年光伏板块核心标营收同比为-9.7%，但国内抢装需求带动下，二季度开工率与营收环比改善；上半年归母净利润为亏损，但二季度亏损幅度减小，且加回减值损失计提后，环比扭亏为盈。目前来看，产业链价格是板块的主要压制因素，硅片二季度毛利率为负。在“反内卷”推进下，产业链价格企稳回升有望改善企业的现金流压力。
国海证券指出，光伏行业供给侧改革持续推进，产业链供需博弈持续。工信部等6部门联合召开光伏产业座谈会，强调加权产业调控、遏制低价无序竞争，行业已形成供给侧改革合力，有望带动景气度底部改善。近期硅料企业自主减产控销，下游备货需求增加，上游公摊成本提高。需求侧方面，7月光伏新增装机同环比均下降，终端需求未见明显好转，产业链价格博弈下需关注辅材及出口链。
长江证券表示，光伏作为供需失衡最严重、盈利压力最大的行业之一，近期政治高度不断提升，有望最先受益“反内卷”主线。目前光伏本轮“反内卷”在产能、价格两条主线上已经取得阶段性进展和成果：（1）价格方面，硅料价格显著上涨，带动下游价格亦有望持续修复，后续价格有望修复至合理水平。（2）产能方面，硅料收并购方案正在持续推进。继续看好本轮“反内卷”行情的持续性。
在政策层面，“反内卷”政策的主要措施或从两方面演进。其一是控制上游硅料产能，从而自发提升下游环节的价格；其二则是对下游电站设定最低采购价格，从而保护终端产品的利润。目前市场对第一条路径的预期更强。若实现较为有效的减产，则产业链价格有望进一步恢复。
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