今年以来，在BD交易爆发、AI制药技术突破及医保政策优化等多重利好推动下，创新药与CXO等领域企业利润呈现高速增长，显著提振了市场信心。据智通财经统计，约110家港股生物医药公司发布中期业绩报告，近70家公司营业收入同比增长，近10家营收增速超100%，近80家公司归母净利润表现向好，约10家实现扭亏为盈，近30家同比减亏。企业盈利能力的提升直接推动了相关指数的强势表现，截至9月4日，中证香港创新药指数（CNY）今年以来累计涨106.5%，跑赢恒生综合指数77.83个百分点。
相关ETF走势也非常强劲。Wind数据显示，全市场规模最大的港股创新药ETF（513120）持续走强，年内涨幅超107%，涨幅在Wind二级投资类型中位列第1，最新规模突破205亿元，是全市场规模最大的港股创新药主题指数基金。港股创新药ETF（513120）跟踪中证香港创新药指数，其强劲表现源于板块低估值优势与盈利基本面的双重支撑。截至9月4日，该指数市盈率为35.93倍，处于历史37%分位水平，估值性价比突出。
据万联证券分析，从2025H1净利润体量看，港股创新药企业除了几家大型仿创结合头部外，Biotech中少数企业如三生制药、信达生物、百济神州等已实现盈利。值得注意的是，前述3家创新药巨头均为港股创新药ETF（513120）标的指数的前十大权重股，目前指数前十大成分股合计权重超70%，其申万二级生物制品和化学制药行业合计权重超过90%，精准聚焦港股创新药赛道。
展望后市，机构普遍看好创新药板块的可持续成长。国元证券表示，目前我国创新药进入成果兑现阶段，研发进展催化较多，继续看好该板块下半年表现。中金公司张琎表示，在国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多边加持下，国产创新药已经从跟随时代走向FIC/BIC创新，进入 2.0时代的创新药产业已经逐步完成质的提升，看好创新药长期产业发展趋势，下半年10月中旬围绕ESMO会议前后相关临床数据读出与BD有望带来板块新一轮投资机遇。
国金证券在研报中提到，港股创新药ETF（513120）为投资者提供了高效参与Biotech赛道的方式，兼具科技与医药双重属性，适合中长期资金配置。相较于个股投资，其分散风险的优势显著，同时能灵活适应市场风格轮动。随着更多创新药企在2025~2027年实现盈利拐点，叠加出海预期持续兑现，板块成长空间将进一步打开。
场外投资者可通过联接基金（A：019670，C：019671）参与板块行情。
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