图片来源：界面图库
界面新闻记者 | 赵阳戈
近日，普冉股份（688766.SH）启动对半导体企业SHM（SkyHigh Memory Limited）的收购计划，引发市场高度关注。该交易采取“先参股后并购”的分步操作，通过设立不足一年的诺亚长天作为境内收购平台，逐步实现控股这家注册于中国香港的SHM公司。这一安排不仅在交易节奏上显得紧凑，也在股权设计、关联认定、跨境结构等方面留下诸多值得推敲之处。而这一交易计划，也令隐藏在背后的多家资本“熟面孔”浮出水面。
“先参后并”分两步并购
普冉股份计划以现金方式对珠海诺亚长天存储技术有限公司(以下简称“诺亚长天”)实现控股，从而间接掌控其全资子公司SHM。目前交易仍处前期阶段，SHM的整体估值将在完成尽职调查、审计评估后协商确定。
根据普冉股份的公告，SHM是一家注册地在中国香港的半导体企业，专注于提供中高端应用的高性能2D NAND及衍生存储器(SLC NAND，eMMC，MCP)产品及方案。其在韩国和日本设有工程中心，全球范围内建立有销售网络。而普冉股份主要业务为NOR Flash、EEPROM两大类非易失性存储器芯片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售，按照公告的说法，双方在产品线、渠道资源、技术储备等方面具备较强的互补性。
界面新闻进一步梳理后发现，普冉股份此次收购采取了“先参后并”两步走的策略。
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