美联储前理事 凯文·沃什 （ Kevin Warsh ） 在2024年9月美联储降息50个基点后，公开批评道， “ 美联储 （ 加息、降息 ） 也许并不依赖数据 。 他们的框架没有固定，他们似乎在追求不同的目标，而这些目标往往是相互矛盾的 ”。
一语成谶。
美联储在2025年8月的 杰克逊霍尔全球央行年会上 的表现就像一个天大的笑话。他们的言辞毫无章法，瞻前顾后，没有固定的框架，他们总想着“既要通胀下行，又要经济韧性”。
但是谁都知道，鱼与熊掌不可兼得。
美联储主席鲍威尔 暗示，尽管当前通胀上行风险依然存在，但美联储仍可能在9月降息。
降息似乎已是定局。
但这并不是一个什么好消息，因为它背后藏着美国经济的真实困境。当下，美国36万亿美元国债压顶、就业市场濒临崩盘。
美联储这次不是提前战略性地降息，而是不得不降。
鲍威尔原本可以选择在7月降息，但是他的犹豫不决暴露出来的不仅是政策困境，更是决策者的担当缺失。
比如，鲍威尔为了爱惜羽毛，特意给自己留了一条后路。他在 杰克逊霍尔全球央行年会 演讲的最后提到，货币政策没有预设路径。
什么意思？
就是，如果8月份的通胀数据爆表了，很好看；那么9月份呢也有可能不降息。而9月份就算重启降息了，后边如果通胀又反弹了，那么他也有可能再次按下暂停键。
看似有道理，但实际上一点儿道理都没有。
因为经济趋势一旦形成，中间稍有波折再正常不过了，顺其自然即可。如果为了摁住这一点儿所谓的涟漪，那么市场最终将会造成巨大的金融海啸。
说白了，这就是没有前瞻性的战略规划。与前美联储主席伯南克、格林斯潘这些比着差太远了。
举一个他自己的例子好了，来说明下美联储没有战略规划对于全球经济的痛苦影响！
2020—2021年口罩期间，美国大水漫灌，推升了全球资产的价格，也推动了全球资本市场的狂欢。
黄金、原油这些大宗商品在狂涨。
美股、大A这些二级市场也在狂飙，新能源汽车、光伏、医药等等都是一波又一波地涨。
住宅、公寓这些房子继续做最后的冲高，上海、深圳价格开始超过美国纽约、中国香港、新加坡。
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