9月5日晚间，“氢能第一股”亿华通（688339.SH，股价24.81元，市值57.47亿元）已铺垫半年的重大资产重组事项宣告终止。
亿华通于今年3月正式宣布，拟通过发行股份的方式向旭阳集团购买定州旭阳氢能有限公司（以下简称旭阳氢能）100%股权，并募集配套资金，此次交易将导致公司控股股东变更为旭阳集团。公告次日，亿华通股价一度涨停。
然而，“由于交易相关方未能就本次交易的最终方案达成一致意见”，亿华通基于审慎性考虑，决定终止本次交易事项。
在刚刚披露的2025年半年报中，亿华通业绩下滑的趋势仍未好转。亿华通曾在上述交易预案中表示，本次交易完成后，上市公司的总资产、净资产、营业收入等将进一步增长，持续经营能力得到增强。
当前，燃料电池行业面临市场需求整体下降的难题。如今，“转机”一晃而过，亿华通的下一个机会在哪里？
“向上游延伸”战略遇挫
作为“氢能第一股”，亿华通曾被市场寄予厚望，公司股价最高超过120元/股（前复权）。
然而，登陆资本市场多年，亿华通的业绩表现却难言突出。2020年至2024年，亿华通连续五年陷入亏损，且亏损额持续扩大，累计亏损超10亿元。
2024年，公司首次出现营收、净利润双双下降。今年上半年，公司营收、净利再度双双同比下滑。
相比之下，旭阳氢能的财务状况要好得多。据公告，2024年，旭阳氢能营业收入为3.20亿元，净利润为2313.71万元。
除业绩外，市场更为看好的是重组之后的上下游协同效应。
旭阳氢能主营业务为高纯氢和合成氨的生产、销售，综合能源站运营以及绿氢制备、液氢储运系统的研发及产业化应用，已实现大规模、低成本、高质量和超低碳排放的高纯氢生产和经营。
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